Credendo sieht Hürden vor allmählicher wirtschaftlicher Erholung in China

Anfang Dezember letzten Jahres machte Peking eine plötzliche Kehrtwende der fast dreijährigen Null-Covid-Politik. Die strengen Eindämmungsregeln wurden beendet und damit de facto der Weg zu einem „Leben mit Covid“-Ansatz geebnet. Infolgedessen wurden eindämmungsbedingte Störungen durch die Auswirkungen von Chinas größter Covid-Welle auf die Wirtschaftstätigkeit ersetzt. Die unvermeidliche vorübergehende Gesundheitskrise, die durch eine rasche wirtschaftliche Wiedereröffnung im Winter angeheizt wurde, wird die Wirtschaft des Landes nach Einschätzung des Kreditversicherers Credendo im ersten Quartal 2023 treffen, bevor sie nachlässt und zu einer allmählichen Stärkung ihrer Dynamik führt. Peking hat auf seiner Zentralen Wirtschaftsarbeitskonferenz Mitte Dezember den politischen Kurswechsel hin zu einem wirtschaftlichen Schwerpunkt befürwortet. Bestätigt wurde eine proaktive fiskalische und monetäre Unterstützung der Binnennachfrage und eine Stabilisierung des Immobilienmarktes.

Die scharfe Lockerung der Null-Covid-Regeln markiert das Ende einer sozial und wirtschaftlich nicht tragfähigen Politik. Die negativen wirtschaftlichen Auswirkungen wurden immer schwerer zu bewältigen. Abgesehen davon lässt sich der Zeitpunkt der Entscheidung wahrscheinlich weitgehend durch die ungewohnten Proteste erklären, die im vergangenen November in vielen Großstädten gleichzeitig stattfanden. Die offizielle Botschaft lautet nun im Wesentlichen, die Risiken im Zusammenhang mit Covid-19 herunterzuspielen, die Menschen aufzufordern, auf sich selbst aufzupassen – und sie gleichzeitig zu drängen, bei leichten Symptomen zur Arbeit zu gehen – und zig Millionen ältere Menschen aufzufordern, sich impfen zu lassen. Seit Ende Dezember wird die offizielle Meldung von Kontaminationen eingestellt, wodurch es schwieriger wird, die Entwicklung der Pandemie in China nachzuvollziehen. Die jüngsten sichtbaren Auswirkungen auf überfüllte Krankenhäuser – inmitten von geschätzten Millionen neuer täglicher Kontaminationen – und die Wirtschaftstätigkeit lassen jedoch keinen Zweifel an der anhaltenden schweren Covid-Welle, die sich über große Städte ausbreitet. Schwache Fabrikaktivität aus medizinischen Gründen, Behinderungen der Mobilität und Unternehmensaktivitäten unterstreichen den Schock dieser beispiellosen Covid-Welle.

Im ersten Quartal 2023 wird das BIP-Wachstum nach Einschätzung Credendos leiden, bevor es allmählich wieder anzieht. Tatsächlich dürften das erwartete Abflauen der Covid-Welle innerhalb von ein bis zwei Monaten, erweiterte fiskalische Anreize und das Rettungspaket der Zentralbank für den Immobiliensektor die Erholung unterstützen. Darüber hinaus gehen weitere Aufwärtschancen vom Dienstleistungssektor aus, der insbesondere durch die Aufhebung von Reisebeschränkungen (einschließlich der Wiedereröffnung der Grenzen, die die internationale Isolation beenden), ein verbessertes Geschäftsklima für 2023 und einen höheren privaten Verbrauch angekurbelt werden dürfte, abhängig von der Entwicklung der Gesundheitssituation. Dennoch ist Vorsicht angezeigt, man darf in diesem Jahr keine beeindruckenden Leistungen erwarten, da der angeschlagene Immobiliensektor das Wachstum nicht wie in der Vergangenheit unterstützen wird. Zudem ist die Auslandsnachfrage von den stark nachlassenden US- und EU-Märkten schwach. In einer Ende November und damit vor der geänderten Covid-Politik veröffentlichten Erklärung erwartete der IWF, dass Chinas BIP-Wachstum in diesem Jahr auf 4,4 % steigen wird (von +3,2 % im Jahr 2022).

Credendo Short-Term Non-EU Risks / 06.01.2023

Foto: Credendo Short-Term Non-EU Risks